居民消费欲望持续走低消费失速将有灾难性后果混合设备
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居民消费欲望持续走低 消费失速将有灾难性后果
居民消费欲望持续走低 消费失速将有灾难性后果2006-03-19 22:02:07 来源：2006年03月19日《财经时报》分享到：3月中旬以后，一系列宏观经济数据显示，中国经济在“十一五规划”这个开局之年的春天，面临着不小困难。
首先是2月中国居民消费价格总水平(CPI)，这个数据比上年同期仅仅上涨0.9%，再创30个月以来的最低纪录。经济学通常将该指标与通货膨胀率划上等号，并同时认为，这个指标如果低于1%，则属于通货紧缩。
尽管有分析认为，中国2月的通胀率仅为0.9%，其中有受到春节因素的影响。一般而言，每年春节是消费的高峰期，消费多，物价上涨就多。所以，用今年消费较少的2月，与去年消费较多的2月相比，物价同比增幅小一些是可以理解的。也正是基于这样的认识，有经济学家认为，2月的CPI数据不能说明中国已经陷入通缩困局。
但是，细细分析一下，如果是春节因素的影响，那今年1月的通胀率应当比较高才对，而为什么只有1.9%？由此可见，中国经济“可能陷入通缩”的担忧不是没有道理。实际上，从国家统计局给出的CPI走势图看，通胀率继续向下滑落的趋势较为明显。
与通缩苗头相呼应的信息是，央行发布的城镇居民消费意愿调查的结果显示，城镇居民消费意愿已经连续三个季度下滑。目前，认为“更多消费(包括借债消费)最合算”的居民人数，占比仅为28.6%，较上季和上年同期分别降低0.9个百分点和1.8个百分点，再度创出新低；与此相伴，居民认为物价还会上涨的人数减少，购房欲望降低。
不消费，人们当然会更多地选择储蓄或投资。而从统计的结果看，居民储蓄意愿空前高涨，短短两个月，银行储蓄增加了1万多亿元，而这个数据去年全年不过2.1万亿元。
这种态势不妙。
首先，如果居民消费欲望持续走低，那中央希望GDP增长更多靠消费拉动的愿望就会落空。就目前的情况看，“鼓励消费”还只停留在口头上，有效政策措施还十分罕见。尤其当房地产和汽车两大消费热潮降温之后，人们还看不到其他可以替代的消费热点。
尤其是农民社保体系尚未建立之际，农民增加了收入，要比城市居民更加必然地率先考虑养老、医疗、子女教育等问题，而更热衷于储蓄。
其次，消费下降，必然导致物价降低，从而加剧通缩压力。中国经济万一陷入通缩，经济增长所倚重的三驾马车(投资、消费、净出口)中的另一驾——投资也难免失速，从而使中国经济增长更加依赖外需，进一步恶化国际收支平衡。这将是内外交困的恶性循环。
更该特别关注的是，消费下降，储蓄大增，势必威胁中国的银行安全。从目前情况看，中国大中型商业银行的资产结构已经发生了根本性的转变，信贷资产在总资产中的比重大幅下降。尽管这事值得大加赞扬，但它同时也会带来了另一个方面的风险——钱太多，缺少安全的获利投向。
央行最新公布的数据显示，2月银行间市场日均成交同比增长21.6%，同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率，比上月分别下降0.3和0.39个百分点。这样的活跃是否正常？目前恐怕没有简单的结论。但有一点是可以肯定的，央行对于货币供应量的控制，难度越来越大，成本越来越高。
由此可见，消费失速的后果可能是灾难性的，中国到了该采用更多、更切实的政策激励消费的时候了。
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